Marc Israel

Je ne suis pas financier, mais voici quelques réflexions personnelles, car comme beaucoup de monde, je perds de l'argent tous les jours en ce moment, donc je suis aussi (un peu) préoccupé (mais pas tant que ça).

L'économie est faite de cycle: nous avions connu un krach boursier suite à l'explosion de la bulle internet en 2000, nous connaissons un krach boursier dû à l'explosion de la bulle financière vers laquelle les banques d'affaires et autres organisations financières ont conduit les entreprises et les particuliers. De nombreuses voix s'élevaient depuis l'année dernière pour mettre en garde contre l'hyper spéculation et l'hyper complexité des instruments financiers. On les traitait de Cassandre, et bien le temps de l'hallali est pourtant venu !

Reste qu'une donnée a grandement changé depuis ces 20 dernières années: l'argent facile et rapide! Au vingtième siècle (et avant), les fortunes se créaient sur une voire deux générations, et était la récompense d'un travail intense, accompagnée de plus ou moins de prise de risque. Maintenant, les fortunes sont faites (et défaites) en quelques mois, et sont souvent la récompense d'une IPO rondement menée ou d'un aller-retour de quelques mois sur des opérations immobilières ou boursières. Les chutes sont aussi plus violentes.

Un des principaux problèmes, mis en exergue par cette crise, est la décorrélation totale entre économie bournisère et économie réelle. On a oublié les fondamentaux (qui sont pourtant immuables):

• la bourse est principalement une place dont le but est de lever des fonds par une introduction en bourse ou une émission de nouvelles actions ;
• les profits des entreprises sont créées par la différence entre chiffre d'affaires et coûts (de production, de fonctionnement, etc.) ;
• chiffre d'affaires et profits permettent d'évaluer, entre autre, la valeur de l'entreprise, et donc celle de son action à la bourse.

Depuis plusieurs années maintenant, il n'existe plus de lien entre valeur boursière et valeur réelle: des titres sont surcotés, d'autres sont massacrés. Certes, il parait évident que la valeur d'une action n'est pas évaluée sur la valeur réelle immédiate d'une entreprise, mais celle possible dans le futur. C'est ce paradigme qui a entraîné la surcote des valeurs internet fin des années 90 et leur descente aux enfers par la suite. Cela aurait du servir de leçon et bien non ! On a refait la même chose (surtout les américains) avec leurs prêts hypothécaires, se basant non sur la valeur actuel des biens mais sur celle future... et puis on a maquillé le tout avec une titrisation outrancière d'actifs surévalués.

Ceci est, pour moi, la conséquence d'un hyper-optimisme et d'une volonté aveugle de croître toujours plus. Or, il est un proverbe bien connu en bourse: les arbres ne montent pas au ciel! Il est utopique de vouloir une croissance à deux chiffres tous les ans: on pousse les machines humaines et d'entreprise au maximum, on conduit à la surchauffe et donc à l'arrêt pour maintenance de longue durée. Les causes de cette crise sont donc à chercher dans le système capitaliste lui même et dans les faiblesses humaines (les fameux péchés capitaux), les principales étant la gourmandise et l'avarice et dans un oubli de vertus, dont la prudence et la tempérance.

Ceci étant, le capitalisme est certainement le seul système qui permettent aux hommes d'améliorer leur condition de façon universelle, si  et seulement si une régulation existe. Le libéralisme oui, mais régulé par les états dans un souci de justice sociale et pour conserver les machines à bonne température. Certainement plus facile à dire qu'à faire, mais il reste à espérer que l'homme apprend bien de ses erreurs.

Pour finir, je crois fermement que cette crise est salutaire! Certes, elle va entraîner des drames, des faillites et de grandes difficultés. Mais ce sont dans les épreuves que se forgent les caractères. Les hommes vont faire face, les entreprises vont continuer à produire de la richesse (moins qu'avant et moins vite) et les gouvernements à gouverner. Alors regardons cela d'un oeil calme, faisons preuve de prudence et de tempérance et gardons les yeux tournés vers le futur avec confiance.

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I am just back from Dubai with, as always, mixed feelings. I love the warmth and the sun, and this is one of the greatest assets of this place. I love nature as well, and this is the biggest liability of Dubai.

Here a view from Dubai, without Palm Island! and discover the Palm Islands here and there (photo courtesy of European Space Agency) the Palm Jebel Ali as seen from space:

Here's a personal list of what I like and what I dislike in Dubai:

As you can see -  these lists are not exhaustive - I have mixed feeling. Could I go and live there? Probably. Could and I go and work there? Sure 100%. One thing for 200% sure, you cannot be unmoved by the place.

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On sait mon attachement aux énergies vertes et à la préservation de l'environnement. Il est intéressant de constater que la religion s'en mèle maintenant, avec la volonté qu'à la Vatican d'être le premier état avec une empreinte carbone nulle! Loin du dogme, le Vatican a commencé à s'engager en investissant d'une part dans du solaire et d'autre part dans de la reforestation! Voilà une belle occasion à saisir par les autres gouvernments et en tout cas par tous les Catholiques Romains du monde entier.

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Il y a quelque temps, je me rebellais contre les verres en plastique dans les avions (faisant l'apologie de la business...:-)). L'actualité me donne raison avec les biberons au Bisphénol A. Si la France ne s'inquiéte pas, le Canada a interdit la substance. Ceci a encore plus tendance à me conforter dans le choix du verre comme contenant. Non seulement le verre est recyclable à 100%, mais les risques de produits chimiques dangereux est quasi nul. Le verre, c'est du sable et un peu de plomb pour le cristal. Le grand intérêt du verre est qu'il n'altère en rien avec le contenant (sauf l'acide fluorhydrique, mais on n'en boit pas souvent). En plus on fait de beaux objets en verre. Allez, je m'en vais aller boire une bière avec des copains, dans des verres adéquats, bien sûr.

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“Google's Gmail is "worse than stupidity",” Said Richard Stallman, guru of the Open Source... http://www.guardian.co.uk/technology/2008/sep/29/cloud.computing.richard.stallman... it all adds to our S+S strategy... (found on Steve Clayton’s blog)... :-)

English or French? C'est bon de publier en english, ça élargit la cible, mais appauvrit la langue. Je vais y réfléchir, tiens... En attendant, le grand gourou de l'Open Source a une opinion tranchée sur le tout Cloud-based computing. La vérité ne serait-elle pas au milieu?

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Ça y est, Thibault est 95% autonome et tire ses bords comme un pro. Pour la peine, hier samedi, premiers bords avec moi. Lui en 8 mètres, moi en 13 (un peu surtoilé), nous avons tiré plusieurs bords ensemble. Un grand moment de complicité entre père et fils... En tout cas, je ne suis pas peu fier du rejeton qui n'a mis que deux week-ends pour en arriver là.

Je mets de l'ordre dans mon backlog et je me remets à écrire. De toute façon, ça me démange, et puis je remercie toutes les personnes que j'ai croisées ces dernières semaines qui m'ont encouragées à continuer... Donc stay tuned, comme disent les Amerloques, un Mars et ça repart!

Bon, c'est juré je m'y remets (au blog pas au kite). Aujourd'hui session magique: 20 à 25 noeuds de vent, Loic en 7 Revolver, Alberto en 10 Rebel et moi avec ma toute nouvelle Crossbow IDS 10m.Dehors un bon quatre mètre de houle, une mer assez démontée et des vagues de reforme toutes sympathiques formant tantôt un tremplin pour des ascension à n'en plus finir, tantôt des pentes de surf.

Merci Valérie pour la photo prise de la plage. On a l'impression d'être emmellé, mais non, on est tous à fond. Tellement qu'on s'est retrouvé autour d'un thé chaud après la session, tous avec des petites douleurs quelque part. En tout cas, mon nouveau joujou est magique. Ça tire un peu dans les bras, mais bon, j'étais en haut de plage, c'est tout véloce, presque comme une revolver, et ça vole magifiquement... Ça va faire un gros dodo tous ces hommes là ce soir.

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Ça y est, c'est prêt! Départ pour Mada le 23 Juillet, retour le 3 août... Il nous manque un peu de monde, ça serait cool de battre le rappel autour de vous. C'est un endroit magique et une expérience complétement fantastique. Si vous voullez faire du kite dans un endroit jamais ridé avec une bande de kitesurfeurs malades, si vous voulez vous gaver de langoustes fraiches et en prendre plein les yeux et les jambes, envoyez-moi un mail à misrael@microsoft.com. Je vous enverrais le dossier... Honnêtement, c'est une expérience unique, du style qu'on ne fait qu'une fois dans sa vie!

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Un petit coup de gueule pour faire écho à celui de Sarko à Bruxelles. Je lis ça: "Dans sa dernière note de conjoncture publiée vendredi, l'INSEE prédit pour 2008 une croissance à 1,6% et une inflation record à 3,2%." Communiqué de l'Associated Press. Une inflation record à 3,2%! Pensez-donc ma brave dame. L'avenir est noir! Et oui, nous sommes en plein choc pétrolier, en pleine zone de dollar faible et en pelin changement radical de l'économie avec tous les gouvernements ou presque qui veulent mettre de l'ordre dans les marchés financiers. Ceci étant, on oublie le choc pétrolier des années 70 et début 80 (j'étais petit, mais je m'en souviens encore), pendant lesquelles l'inflation était à deux chiffres ou presque, ce qui a fini par faire le lit de la gauche et conduit à l'élection de François Mitterand. 14 ans de socialisme, le passage au 35 heures,  quelques années de Chiraquisme et de cohabitation ont fini de tuer les aspirations de croissance française. Pourtant le niveau de vie continue à augmenter en France, alors de grâce qu'on arrête de crier au loup !

Alors, je suis d'accord avec Sarkozy : "On a eu ça déjà l'année dernière, l'année d'avant et l'année d'avant et chacun de faire des articles en disant 'mon Dieu les prévisions sont catastrophiques'. On prend un bon coup sur le moral, comme s'il n'y avait pas assez de mauvaises nouvelles, pour s'apercevoir deux mois et demi après qu'on s'était trompé et on fait une révision. Ne me demandez pas de me passionner pour un document dont je sais qu'il sera révisé". Alors arrêtons de nous plaindre et d'écouter les Cassandre. Que la France se mette au travail, car ne l'oublions pas, ce ne sont pas les statistiques qui doivent piloter l'économie d'un pays, ce ne sont que des indicateurs qu'il faut savoir interprèter ! L'économie, ce sont les entreprises qui la pilotent et les entreprises, ce sont les salariés et les patrons qui les font vivre. Alors soyons optimiste, arrêtons de lire les statistiques, d'écouter les gauchistes et les économistes, et retournons travailler!

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